伯克希尔哈撒韦公司1970年度致股东年报

（截至1971年1月2日，共52周）

致伯克希尔哈撒韦公司全体股东：

过去一年，公司旗下各运营板块的盈利表现呈现出显著分化。伊利诺伊国民银行与信托公司录得创纪录的盈利水平，以平均资产收益率衡量，其业绩持续位居全美国银行行业前列。保险业务的承保业绩出现一定下滑，但投资收益的增长推动该板块依然实现了优异的回报。纺织业务全年经营难度持续加大，考虑到整个行业的经营环境，该板块最终实现盈亏平衡的结果已属不易。

上述各项业务综合作用下，公司当年平均股东权益回报率约为10%。尽管这一数据仅相当于美国工业企业的平均水平，但相较于五年前公司将全部资源集中投入纺织业务的经营模式，如今的收益水平已实现大幅超越。

纺织业务

本年度，男士服装衬里与家居面料的销售额均出现显著下滑。为此，公司不得不持续调整生产计划，避免库存积压。此类生产缩减不仅给公司带来了高昂的成本，也对员工的生活造成了影响。

产品价格仍处于低位，市场需求未见回暖。尽管经过多方努力，库存水平较上年有所下降，但相较于当前的销售规模依然偏高。公司将持续在生产与销售环节推进必要的改革，力求实现盈利经营，并保障就业的稳定性。

在肯·蔡斯的带领下，该板块管理层与全体员工所展现出的努力、敬业精神与进取意识，丝毫不逊色于公司旗下其他盈利水平高得多的业务板块。但在过去一年，他们始终在逆势前行，截至本报告撰写之时，这一局面仍未改变。

保险业务

本年度，公司保险业务实现了出色的规模增长，但承保表现有所不及。随着传统车险市场的承保额度收紧，公司传统业务的保费规模大幅攀升。这与公司的经营历史相符：作为一家非传统承保机构，当标准市场出现承保能力不足或承保亏损问题时，公司的保费规模便会迎来阶段性增长。尽管本年度传统业务的综合损失与费用率升至约100%，但在杰克·林沃尔特与菲尔·利舍的带领下，管理层有能力、也有决心让该业务重回承保盈利的轨道。

由乔治·杨负责的新设再保险部门，本年度取得了长足进展。尽管对该部门的承保业绩评估需要数年时间，但初期表现令人鼓舞。目前，公司已在多个再保险细分领域实现了可观的保费规模，并正在搭建更完善的团队，以应对未来更大规模的业务拓展。

上一年度报告中提及的保证保险业务，在1970年出现了大幅承保亏损。承包商保函领域的表现不及预期，公司正将承保范围限定在杂项保函领域。这将导致业务规模大幅收缩，但有望实现承保盈利。

公司的"本土州"业务——内布拉斯加意外保险公司于1970年初成立，是国民赔偿保险公司的全资子公司，仅通过内布拉斯加州的保险代理机构开展标准保险业务，开局势头强劲。事实证明，"大公司的服务能力+小公司的本地化触达"的组合，对优质保险代理机构具备极强的吸引力。约翰·林沃尔特将这一理念落地为现实，功不可没。按照当前规划，公司将推广这一本土州经营模式，并计划于今年晚些时候新设另一家同类型保险公司。

银行业务

1969年，尤金·吉恩·阿贝格带领银行创下了辉煌的经营业绩，而1970年，他面临的挑战便是在此基础上实现突破——在存款规模持平的情况下，他依然做到了。在保持流动性高于行业平均水平的同时，银行扣除证券收益前的净经营收益率远超平均存款规模的2%。这一业绩充分印证了该银行业务的管理水平极为出色。

1971年1月，鲍勃·克莱恩出任伊利诺伊国民银行行长，吉恩·阿贝格先生继续担任董事长兼首席执行官。伊利诺伊州实行单一银行制，存款增长难度极大。克莱恩先生入职银行的一年间，在新增存款拓展方面展现出了十足的努力与主动性。与全美行业趋势一致，未来存款增长将主要来自居民储蓄领域，而这类存款的资金成本也相应更高。当前全美贷款利率普遍下行，如何在更高成本的存款结构下维持盈利水平，将是管理层面临的一大挑战。

1970年末，美国出台了新的银行控股公司相关立法，该法案将对持有伊利诺伊国民银行控股权的伯克希尔哈撒韦公司产生影响。法案规定，公司有约十年的时间处置所持银行股权（包括向公司股东分拆银行股票），目前公司暂不会就后续行动方案做出决定。与此同时，伯克希尔哈撒韦集团旗下所有主体的部分经营活动（包括并购业务），均需遵守该法案的条款以及美联储的相关监管规定。

沃伦·E·沃伦·巴菲特

董事会主席

伯克希尔哈撒韦公司1970年度财务报表

（截至1971年1月2日，共52周）

会计师鉴证报告

毕马威会计师事务所（PEAT, MARWICK, MITCHELL & Co.）

注册公共会计师

地址：罗德岛州普罗维登斯市多兰斯街10号，邮编02903

致伯克希尔哈撒韦公司董事会及全体股东：

我们审计了伯克希尔哈撒韦公司及其子公司截至1971年1月2日的合并资产负债表，以及该52周期间相关的合并利润表、合并留存收益表与合并资金来源与运用表。我们的审计工作遵循公认审计准则执行，据此，我们在审计过程中对会计记录进行了必要的测试，并执行了我们认为在该情形下必要的其他审计程序。

我们认为，上述财务报表公允反映了伯克希尔哈撒韦公司及其子公司1971年1月2日的财务状况，以及该52周期间的经营成果与资金来源和运用情况，符合一贯应用的公认会计原则。

毕马威会计师事务所

1971年2月12日

（保险子公司相关数据的鉴证日期为1971年3月2日）

合并利润表

截至1971年1月2日的52周，附截至1970年1月3日的53周对比数据

（详见合并财务报表附注）

项目			联邦所得税税项影响	净利润
销售成本、管理及销售费用	(24,461,279)
			(62,541)	44,747
利息与股息收入	60,285
利息支出		(63,443)
公司管理费用
未合并子公司收益权益（不含已实现投资损益）
保险子公司		2,638,710	(586,837)	2,051,873
银行子公司		2,643,039	(28,915)	2,614,124
扣除投资损益与非经常性项目前收益			(515,826)	4,289,218
保险子公司				358,819
净投资收益		57,772
扣除非经常性项目前收益		4,862,816		4,346,990
非经常性项目——纺织资产清算损益		281,839	(63,351)
净利润				4,565,478
发行在外普通股每股收益
含非经常性项目每股收益				0.22
净利润每股收益				4.66美元

合并资产负债表

1971年1月2日，附1970年1月3日对比数据

资产项目	1971年1月2日	1970年1月3日
流动资产：
货币资金	1,351,567美元	1,792,835美元
有价证券（成本计量）	294,165美元	6,397,021美元
应收账款（扣除坏账准备：1971年1月2日215,191美元；1970年1月3日189,026美元）	3,916,332美元	3,447,021美元
存货（成本与可变现净值孰低计量，先进先出法，详见附注3）	8,471,798美元	9,269,578美元
预付及递延费用	200,341美元	344,725美元
流动资产合计	13,940,038美元	18,098,324美元
固定资产（详见附注4）：
土地、房屋建筑物、机器设备原值	14,919,300美元	15,747,970美元
减：累计折旧与摊销	12,425,525美元	12,734,126美元
固定资产净额	2,493,775美元	3,013,844美元
对未合并子公司的投资（附注1、2）：
银行子公司	19,877,908美元	18,868,404美元
保险子公司	19,064,663美元	15,314,965美元
其他子公司	1,261,000美元	1,261,000美元
对未合并子公司投资合计	40,203,571美元	35,444,369美元
资产总计	56,637,384美元	56,556,537美元

注：完整财务报表内容详见原始年报

伯克希尔哈撒韦公司1970年度致股东年报 ​

目录 ​

致伯克希尔哈撒韦公司全体股东： ​

纺织业务 ​

保险业务 ​

银行业务 ​

伯克希尔哈撒韦公司1970年度财务报表 ​

会计师鉴证报告 ​

合并利润表 ​

合并资产负债表 ​