首都城市/ABC（Capital Cities/ABC）

基本信息

属性	内容
英文名	Capital Cities/ABC, Inc.
行业	广播/电视媒体
总部	纽约
伯克希尔持股	300万股（1985年买入）
买入价格	172.50美元/股
投资金额	5.175亿美元

投资历程

买入背景

• 1985年：首都城市公司以35亿美元收购美国广播公司（ABC）
• 巴菲特帮助首都城市融资，以每股172.50美元买入300万股
• 签署了不寻常协议：投票权委托给管理层，限制出售

投资逻辑

1. 管理巨星：Tom Murphy和Dan Burke是美国上市公司最好管理层
2. 优质资产：广播电视特许权价值巨大
3. 合理估值：收购价格可以接受

投资特点

• 巴菲特为帮助融资而投资
• 放弃投票权（信任管理层）
• 承诺长期持有，不卖出

核心竞争优势

1. 广播电视特许权

• ABC是美国三大广播网之一
• 地方电视台组合

2. 管理质量

• 成本控制极致
• 资本配置能力出色

管理团队

关键人物

姓名	职位	贡献
Tom Murphy	CEO	管理两连击：收购+运营
Dan Burke	COO	与Murphy搭档管理

巴菲特评价摘录

"Tom Murphy和Dan Burke是美国上市公司最好的管理层。无论是能力还是诚信，他们都是顶级的。" —— 1985年股东信

"我愿意把女儿嫁给Tom Murphy。" —— 1985年股东信（开玩笑）

"这是一个管理层的'两连击'：他们知道如何收购正确类型的企业，也知道如何运营它们。" —— 1985年股东信

投资规模

年份	持股数	成本	备注
1985	300万股	5.175亿美元	帮助融资
1987	300万股	-	持仓稳定

在股东信中的年份

1985, 1986, 1987

相关链接

• 华盛顿邮报 - 同为媒体持仓
• 水牛城新闻 - 报纸媒体
• Tom Murphy - CEO传奇

---

最后更新：2026-04-09