2025年 核心总结

年度业绩

2025年是巴菲特致股东信的告别篇。巴菲特宣布将卸任伯克希尔·哈撒韦掌舵人之位，推荐格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接任 CEO，自己仅通过每年感恩节寄语与股东保持联系。同日，巴菲特将1800股A股转换为270万股B股，捐赠给四家家族基金会（苏珊·汤普森·巴菲特基金会150万股，其余三家各40万股）。

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告别寄语：追忆与感恩

巴菲特罕见地以个人叙事方式回顾一生：1938年童年阑尾炎住院经历、与修女们的温馨互动、姨妈的指纹采集礼物。感恩节寄语中，巴菲特回顾了他人生中的几位重要人物——查理·芒格（64年挚友与导师）、斯坦·利普西（水牛城新闻CEO）、小沃尔特·斯科特（中美能源创始人、前董事）、唐·基奥（可口可乐前总裁）。

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格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接任

巴菲特明确表示：格雷格·阿贝尔将在2025年末正式接任 CEO。阿贝尔是加拿大籍，1990年代已在奥马哈法拉姆街居住，彼时距巴菲特家仅几个街区。巴菲特评价他"卓越的管理者、不知疲倦的实干者、坦诚的沟通者"。

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人物深度追忆

• 查理·芒格：1930年代曾在巴菲特祖父的杂货店打工，1940年一天赚2美元。哈佛法学院毕业后定居加州，1959年才与巴菲特正式见面。64年搭档，从未争吵，互相影响深远
• 斯坦·利普西：1968年将奥马哈太阳报卖给伯克希尔，1978年搬到布法罗，帮助打造水牛城周日报纸，3300万美元投资实现年化100%+税前回报
• 小沃尔特·斯科特：1999年将中美能源带入伯克希尔，生前是备受敬重的董事，奥马哈慈善领袖
• 唐·基奥：巴菲特邻居之子，从咖啡推销员做到可口可乐总裁，1985年"新可乐"危机中的认错演讲成经典公关案例

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核心投资理念

巴菲特再次强调奥马哈对他的塑造：1956年离开纽约回到奥马哈，再未离开。"奥马哈的水里有魔力吗？"——这是巴菲特的反问，也是对价值投资本土根源的自问。

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历史意义

这是巴菲特真正意义上的"告别信"。伯克希尔·哈撒韦从一家纺织厂，成长为市值超万亿美元的超级投资旗舰。巴菲特从27岁创业到95岁退休，创造了人类商业史上绝无仅有的记录。他的退出，标志着价值投资一个时代的落幕。