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伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）
基本信息
| 属性 | 内容 |
|---|---|
| 英文名 | Berkshire Hathaway Inc. |
| 行业 | 多元化投资控股 |
| 成立 | 1839年（纺织厂），1965年（巴菲特控制） |
| 总部 | 内布拉斯加州奥马哈 |
| 股票代码 | NYSE: BRK.A（A类股）, BRK.B（B类股） |
| 现任董事长 | 沃伦·巴菲特（1965年至今） |
| 现任副董事长 | 查理·芒格（1978年至今） |
| CEO继任者 | 格雷格·阿贝尔（2025年） |
发展历程
纺织时代（1839-1985）
伯克希尔·哈撒韦的历史可以追溯至1839年，最初是一家位于罗德岛瓦肖克的纺织厂——河谷瀑布公司。1955年，伯克希尔精纺公司（Berkshire Fine Spinning）与哈撒韦制造公司（Hathaway Manufacturing）合并，成为伯克希尔·哈撒韦公司，净资产约5400万美元。然而合并后的十年间，公司经营持续亏损，累计净亏损达1010万美元，数千名员工被解雇，净资产从5340万美元跌至1964年的2210万美元。
1964年9月末，公司每股账面价值仅19.46美元，流通股约113.8万股。巴菲特在1962年起开始买入伯克希尔股票，至1965年5月正式取得控制权，平均买入成本约每股12美元。
"1964年9月30日（现任管理层接手之前的财年末），每股账面价值是19.46美元……公平地说，1964年的账面价值其实一定程度上高估了企业内在价值，因为当时拥有的资产无论是持续经营还是清算价值都不值100美分兑1美元（不过负债是实打实的）。" —— 沃伦·巴菲特，1979年股东信
转型时代（1967-1985）
| 年份 | 事件 | 意义 |
|---|---|---|
| 1967 | 收购国家赔偿公司（$8.6M） | 开启保险帝国之路 |
| 1972 | 通过蓝筹印花收购喜诗糖果（$2500万） | 首个明星消费品收购 |
| 1973 | 投资华盛顿邮报（$1060万） | 重仓媒体蓝筹 |
| 1976 | 大幅增持GEICO至控股（约$4570万） | 保险帝国核心 |
| 1977 | 收购水牛城新闻（$3300万） | 媒体业务扩张 |
| 1978 | 芒格出任副董事长 | 双核时代开启 |
| 1983 | 收购内布拉斯加家具城（B夫人家族） | 最传奇零售收购 |
| 1983 | 蓝筹印花与伯克希尔合并 | 整合控股结构 |
| 1985 | 关闭最后一家纺织厂 | 彻底告别纺织 |
| 1985 | 收购Scott & Fetzer（$3.15亿） | 大型制造业收购 |
| 1985 | 投资首都城市/ABC（$5.175亿） | 媒体投资巅峰 |
| 1987 | 投资所罗门兄弟（$7亿优先股） | 金融布局 |
| 1989 | 投资吉列（$6亿优先股） | 消费龙头布局 |
"我买伯克希尔之后不久，又买了巴尔的摩百货公司Hochschild Kohn，我买的时候账面价值打折，人也很好，我买了，三年之后卖掉，价格差不多就是我买的价格，要是我不卖，拿着一直亏，所以我错了，本来很便宜就是不对，再好的人也救不了烂生意。" —— 沃伦·巴菲特，1989年股东信
黄金年代（1988-2000）
| 年份 | 事件 | 意义 |
|---|---|---|
| 1988-1989 | 重仓买入可口可乐（$10亿+） | 最成功股票投资之一 |
| 1989 | 投资美国运通（$13亿） | 另一核心持仓 |
| 1996 | 收购飞安国际；发行B类股 | 资本结构优化 |
| 1998 | 收购通用再保险（$72.4亿） | 全球最大再保险收购 |
| 1998 | 发行零息可转换债券 | 史上最大规模之一 |
| 1999 | 收购中美能源76%股权 | 能源帝国起点 |
| 2000 | 收购中美能源剩余股份 | 绝对控股能源 |
"可口可乐或吉列的竞争优势对任何商业观察者来说都是显而易见的。然而，它们的股票贝塔系数与许多缺乏竞争优势的平庸公司相似。我们能否据此推断，可口可乐和吉列的竞争优势在衡量业务风险时毫无价值？" —— 沃伦·巴菲特，1993年股东信
新世纪（2000-2025）
| 年份 | 事件 | 意义 |
|---|---|---|
| 2002 | 投资中石化（$4亿） | 首笔大型中国投资 |
| 2006 | 收购MidAmerican Energy剩余股份 | 能源完全控股 |
| 2008 | 投资比亚迪（$2.32亿） | 押注电动汽车 |
| 2009 | 投资瑞士再保险、强生等 | 危机后布局 |
| 2010 | 收购BNSF铁路（$440亿） | 史上最大收购 |
| 2011 | 投资IBM（$107亿） | 首个科技股重仓 |
| 2012 | 收购Marmon集团（$111亿+） | 工业集团整合 |
| 2013 | 增持IBM；投资维萨 | 科技布局深化 |
| 2014 | 收购卡夫亨氏部分股权 | 食品饮料投资 |
| 2015 | 收购Penguin Random House部分 | 媒体出版 |
| 2016-2018 | 建仓苹果公司（成本$360亿） | 最大科技持仓 |
| 2018 | 停止报告每股账面价值 | 指标转型 |
| 2020 | 增持苹果；新冠期间投资 | 疫情应对 |
| 2022 | 收购Alleghany保险（$116亿） | 小型精品收购 |
| 2023 | 增持西方石油至~25% | 能源加码 |
| 2024 | 增持伯克希尔能源至100% | 完全控股 |
"我相信，伯克希尔能够应对任何前所未有的金融灾难。这一能力是我们不会放弃的。当经济动荡发生时，它们会的，伯克希尔的目标将是为国家服务——就像我们在2008-09年以非常微小的方式所做的那样——帮助扑灭金融大火，而不是成为那些无意或有意点燃熊熊大火的众多公司之一。" —— 沃伦·巴菲特，2023年股东信
核心业务板块
1. 保险业务（全球最大保险浮存金提供商）
保险业务是伯克希尔的"核心引擎"，巴菲特称之为"伯克希尔的秘密武器"。
| 保险公司 | 负责人 | 特点 |
|---|---|---|
| 国家赔偿公司 | — | 1967年以860万美元收购，全球最大财产险公司之一 |
| GEICO | 托尼·尼塞利（1993-至今） | 低成本直销车险，市场份额从2.5%（1995）增至11.4%（2015） |
| 通用再保险 | — | 1998年以72.4亿美元收购，全球再保险巨头 |
| 伯克希尔再保险 | 阿吉特·贾恩 | 1986年加入，浮存金规模全球领先 |
| BH Primary / BHSI | 彼得·伊斯特伍德 | 商业保险，增长迅速 |
浮存金规模演变：
| 年份 | 浮存金（百万美元） |
|---|---|
| 1970 | $39 |
| 1980 | $237 |
| 1990 | $1,632 |
| 2000 | $27,871 |
| 2010 | $65,832 |
| 2015 | $87,722 |
| 2018 | ~$129,000 |
| 2021 | ~$147,000 |
| 2022 | ~$164,000 |
"从1967年以860万美元收购国民赔偿公司开始，伯克希尔已成为保险'浮存金'的世界领导者——这些资金由我们持有并可以投资，但不属于我们。包括来自寿险的相对较小的金额，伯克希尔的浮存金总额从我们进入保险业务时的1900万美元增长到1470亿美元。到目前为止，这笔浮存金的成本低于零……浮存金非常稳定。归因于我们保险业务的资金每天来来往往，但其总额不会急剧下降。因此，在投资浮存金时，我们可以进行长期思考。" —— 沃伦·巴菲特，2021年股东信
2. 实业控股（数十家全资企业）
| 公司 | 行业 | 收购年份 | 收购价格 |
|---|---|---|---|
| 喜诗糖果 | 糖果零售 | 1972 | ~$2500万 |
| 内布拉斯加家具城 | 家具零售 | 1983 | ~$6000万 |
| 水牛城新闻 | 报纸 | 1977 | ~$3300万 |
| Scott_Fetzer | 多元制造 | 1986 | $3.15亿 |
| Fechheimer_Bros | 制服 | 1986 | — |
| BNSF铁路 | 铁路 | 2010 | $440亿 |
| 中美能源 | 公用事业/能源 | 1999-2006 | ~$56亿 |
| Marmon集团 | 多元工业 | 2008-2014 | ~$111亿 |
| Forest River | 房车制造 | 2005 | — |
| McLanes麦克莱恩 | 食品分销 | 2003 | — |
| 克莱顿家园 | 预制房屋 | 2003 | — |
| ISCAR-IMC | 精密刀具 | 2013 | ~$72亿 |
"1985年三家（喜诗糖果、内布拉斯加家具城、水牛城新闻）税前合计赚7200万美元，十五年前我们收购之前，它们合计税前大约800万。从800万涨到7200万，听起来很棒……你得首先确认基期盈利没有严重低估，基期就不错，然后更重要，你要看看，增加盈利需要增加多少资本？我们这三家这两点都很好，首先，十五年前盈利相对于资本已经很好，第二，现在增加了6400万盈利，只需要额外增加大约4000万投资资本。" —— 沃伦·巴菲特，1985年股东信
3. 股权投资（公开市场持仓）
五大重仓股（截至近年）：
| 公司 | 持股比例 | 投资时期 | 代表性描述 |
|---|---|---|---|
| 苹果公司 | 5.4%+ | 2016-今 | 最大科技持仓，成本$360亿 |
| 美国运通 | ~17-20% | 1995-今 | 28年长情持仓 |
| 可口可乐 | ~9.4% | 1988/1994-今 | 持仓超35年，股息从$7500万增至$7亿+ |
| 美国银行 | ~9.5% | 2011-今 | 金融危机后增持 |
| 富国银行 | ~9.8% | 1989-2020 | 长期第一大持仓后减持 |
"1994年8月——是的，1994年——伯克希尔完成了为期七年的购买，收购了我们现在持有的4亿股可口可乐。总成本为13亿美元——在当时对伯克希尔来说是一笔相当可观的金额。1994年我们从可口可乐收到的现金股息为7500万美元。到2022年，股息已增长至7.04亿美元。每年都有增长，如同生日一样确定无误。查理和我需要做的只是兑现可口可乐的季度股息支票。我们预计这些支票很可能继续增长。" —— 沃伦·巴菲特，2022年股东信
管理哲学
核心理念（1983年"所有者相关商业原则"）
合伙人关系心态： "虽然形式上是公司，但实际上是合伙人关系。我和查理只是资产的看管人，而非控制者。"
董事会成员持股： "五个董事里，至少四个董事，家庭净资产一半以上都在伯克希尔。我们自己吃自己做的饭。"
长期视野： "我们不关心季度业绩，而是以十年为单位衡量成功。"
资本配置集权，运营管理分权： 总部仅约25人（高峰期），各子公司CEO全权负责日常运营。
理性股价： "我们的目标是让股价理性地和内在商业价值成比例。"
"所有者相关商业原则"精选
"伯克希尔的股东应该知道，我和查理把你们的钱当自己的钱管理。我们对他们亏钱的厌恶，和我们对自己亏钱一样强烈。" —— 1983年股东信附录
"我们只做自己理解的事，我们的能力圈很窄但很明确。" —— 多次提及
"资本配置是CEO唯一不可委托的工作。" —— 1987年股东信
"我们希望以每年15%的比率增加每股内在价值。" —— 1990年代持续目标
"在伯克希尔，我们不买'雪茄烟蒂'——那些ROE低、资本密集、需要持续资本投入的公司。我们专注于'明星企业'——高ROE、轻资产、护城河宽阔。" —— 投资原则核心
管理架构
- 总部规模： 20-30人（1980-90年代）→ 约40人（含保险监管人员）
- 资本配置： 沃伦·巴菲特亲自负责（1965-2024年）
- 运营管理： 子公司CEO独立决策，年底寄送年度报告给总部
- 激励机制： 设定利润目标，超额部分50%奖励（适用于内布拉斯加家具城等）
"我对我们的经理人要求很简单：把企业当作你的家族未来一百年唯一拥有的资产来经营。他们几乎总是这样做的，并且在满足企业发展需求之后，将多余现金送往奥马哈由我来配置。" —— 沃伦·巴菲特，2004年股东信
巴菲特评价摘录
关于伯克希尔的本质
"伯克希尔的股东应该知道，我和查理把你们的钱当自己的钱管理。我对他们亏钱的厌恶，和我们对自己亏钱一样强烈。大多数大型机构投资者会声称，股东利益第一。但实际上，很少有机构在制定决策时会以普通股东利益为重。" —— 1983年股东信附录
"我买伯克希尔之后不久，又买了巴尔的摩百货公司Hochschild Kohn，我买的时候账面价值打折，人也很好，我买了，三年之后卖掉，价格差不多就是我买的价格，要是我不卖，拿着一直亏，所以我错了，本来很便宜就是不对，再好的人也救不了烂生意。" —— 1989年
关于内在价值与账面价值
"账面价值是会计概念，记录投入的资本，包括缴入资本和保留盈利。内在商业价值是经济概念，估计未来现金流折现到现在，就是内在价值。账面价值告诉你投进去了多少；内在价值估计你能拿出来多少。" —— 1983年
"伯克希尔不一样，账面价值和内在价值一直跟踪得不错，过去十年内在价值增长一直比账面价值快一点。" —— 1987年
"1964年我们可以确切地说伯克希尔的每股账面价值是19.46美元。然而，这个数字大大高估了股票的内在价值，因为公司的所有资源都投入到了一个盈利能力低下的纺织业务中。我们的纺织资产既没有持续经营价值，也没有等于其账面价值的清算价值。" —— 1994年
"今天，伯克希尔的情况已经逆转：我们控制的许多企业的价值远高于其账面价值。然而，我们继续向您提供账面价值数据，因为它们是伯克希尔内在价值的粗略跟踪指标，尽管显著低估。" —— 1994年
关于管理层与经理
"查理和我知道，我们持有这些卓越生意，价值肯定比账面高很多，这些超额价值大部分都是我们现在经理人创造的，查理和我什么都没做，我们就是找到这些天才经理人，我们给他们环境，让他们干活，他们就创造价值，我们就分钱。" —— 1990年
"当我们聘用GEICO的杰克·伯恩时，他没有任何保险经验。我问他的经验，他说：'没有。' 我说：'没有人是完美的。' 那是我最幸运的一天。" —— 多次提及
"皮特·利格是一个天生的商业奇才。" —— 2024年（关于森林河公司创始人）
关于浮存金
"当计算伯克希尔的账面价值时，我们的全部浮存金作为负债扣除，就像我们必须明天支付它且无法补充一样。但将浮存金仅仅视为负债是不正确的。它应该被看作是一个循环基金……如果我们的循环浮存金既无成本又长期存在——我相信它会的——那么这个负债的真实价值远远低于会计负债。" —— 2015年
"从1967年收购第一家财产险保险公司以来，伯克希尔的浮存金通过收购、运营和创新增长了8000倍。虽然我们的财务报表没有确认这一点，但浮存金对伯克希尔来说是一项非凡的资产。" —— 2022年
关于长期投资与复利
"投资者的教训是：随着鲜花的绽放，杂草的重要性就会消退。长期来看，只需要少数几个赢家就能创造奇迹。是的，及早开始并长寿也有帮助。" —— 2022年
"在伯克希尔的58年管理生涯中，我的大多数资本配置决策表现平平。在某些情况下，我的糟糕决策曾被大量的运气所拯救。我们的令人满意的成果来自于大约十几个真正好的决策——大约每五年一个——以及一个有时被遗忘的优势，即有利于伯克希尔这样的长期投资者。" —— 2022年
关于回购与股东利益
"我们绝不认为伯克希尔应该以任意价格回购股票。我强调这一点，因为美国CEO们在股价上涨时比股价下跌时更积极地投入公司资金用于回购，这一记录令人尴尬。我们的做法恰恰相反。" —— 2020年
"伯克希尔的股票回购是100%自由裁量的。年度债务到期从不是问题。" —— 2023年
关于美国与政府角色
"伯克希尔的繁荣之所以能够如此巨大，是因为公司在美国运营。如果没有伯克希尔，我们国家自1965年以来的发展依然会很出色。然而，如果没有我们的美国大本营，伯克希尔永远不会接近今天的成就。当你看到国旗时，请说声谢谢。" —— 2021年
"六十年来，伯克希尔的股东只收到过一次现金股息。1967年1月3日，我们支付了这唯一的款项——101,755美元，或每股A类股10美分。（我不记得为什么要向伯克希尔董事会建议这一行动。现在看来，这像是一场噩梦。）" —— 2024年
历史业绩（完整时间线）
每股账面价值增长
| 年份 | 每股账面价值 | 年度变化率 | 累计复利 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 1964 | $19.46 | — | — | 管理层接手前 |
| 1965 | ~$23 | ~18% | — | 正式接管 |
| 1970 | ~$84 | — | ~33% | 早期高速增长 |
| 1975 | $94.92 | — | ~15% | 十年CAGR |
| 1978 | ~$335 | — | — | |
| 1979 | $335.85 | — | 20.5% | |
| 1980 | $400.80 | — | 20.5% | |
| 1981 | $526.02 | — | 21.1% | |
| 1982 | $737.43 | — | 22.0% | |
| 1983 | ~$975 | — | — | |
| 1984 | $1,108.77 | +13.6% | 22.1% | |
| 1985 | $1,643.71 | +48.2% | 23.2% | 哈雷彗年来访 |
| 1986 | $2,073.06 | +26.1% | 23.3% | |
| 1987 | $2,477.47 | +19.5% | 23.1% | |
| 1988 | $2,974.52 | +20.0% | 23.0% | |
| 1989 | $4,296.01 | +44.4% | 23.8% | 历史最高年增速之一 |
| 1990 | $4,612.06 | +7.3% | 23.2% | |
| 1991 | $6,437 | +39.6% | 23.7% | |
| 1992 | $7,745 | +20.3% | 23.6% | |
| 1993 | $8,854 | +14.3% | 23.3% | |
| 1994 | $10,083 | +13.9% | 23.0% | |
| 1995 | $14,426 | +43.1% | 23.6% | |
| 1996 | $19,011 | +31.8% | 23.8% | |
| 1997 | $25,488 | +34.1% | 24.1% | 历史最高复利 |
| 1998 | $37,801 | +48.3% | 24.7% | |
| 1999 | $37,987 | +0.5% | 24.0% | 互联网泡沫期间 |
| 2000 | $40,442 | +6.5% | 23.6% | |
| 2001 | $37,920 | -6.2% | 22.6% | 9·11后首次年度亏损 |
| 2002 | $41,727 | +10.0% | 22.2% | |
| 2003 | $50,498 | +21.0% | 22.2% | |
| 2004 | $55,824 | +10.5% | 21.9% | |
| 2005 | $59,377 | +6.4% | 21.5% | |
| 2006 | $70,281 | +18.4% | 21.4% | |
| 2007 | $78,008 | +11.0% | 21.1% | |
| 2008 | $70,530 | -9.6% | 20.3% | 金融危机 |
| 2009 | $84,487 | +19.8% | 20.3% | |
| 2010 | $95,453 | +13.0% | 20.2% | |
| 2011 | $99,860 | +4.6% | 19.8% | |
| 2012 | $114,214 | +14.4% | 19.7% | |
| 2013 | $134,973 | +18.2% | 19.7% | |
| 2014 | $146,186 | +8.3% | 19.4% | |
| 2015 | ~$155,000 | ~6% | ~19% | |
| 2016 | $172,108 | +10.7% | 19.0% | |
| 2017 | $211,750 | +23.0% | 19.1% | |
| 2018 | 停止发布 | — | — | 改用市值与内在价值 |
| 2019 | — | — | — | 市值增长11.0% |
| 2020 | — | — | — | 市值增长2.4% |
| 2021 | — | — | — | 经营收益$218亿 |
| 2022 | — | — | — | 经营收益$308亿，GAAP净利$89亿 |
| 2023 | GAAP净资产$5610亿 | — | — | 创美国企业最高GAAP净资产记录 |
| 2024 | 经营收益$474亿 | — | — | 联邦所得税$268亿 |
长期业绩对比
| 指标 | 伯克希尔 | 标普500（含股息） | 差额 |
|---|---|---|---|
| 1965-2019年复合年化收益率 | 20.3% | 10.0% | +10.3% |
| 1964-2019年总收益率 | 2,744,062% | 19,784% | |
| 1965-2022年复合年化收益率 | 19.8% | 9.9% | +9.9% |
| 1964-2022年总收益率 | 3,787,464% | 24,708% | |
| 1965-2005年CAGR（40年） | 21.5% | 10.3% | +11.2% |
"过去21年（现任管理层接手以来）每股账面价值从19.46美元涨到1643.71美元，年复利23.2%，这个百分比未来也不会再有了。" —— 1985年沃伦·巴菲特
"查理和我也不觉得伯克希尔是细菌，我们也没找到办法每十五年翻倍净资产，但是……从现在净资产四十九亿开始，平均每年15%账面价值增长，比一开始二千二百万做到平均23.8%难太多了。" —— 1989年沃伦·巴菲特
相关人物
| 人物 | 角色 | 贡献/意义 |
|---|---|---|
| 沃伦·巴菲特 | 董事长兼CEO（1965-2024） | 伯克希尔灵魂，将濒死纺织厂变万亿帝国 |
| 查理·芒格 | 副董事长（1978-2023） | 巴菲特最亲密伙伴，投资哲学升华 |
| 格雷格·阿贝尔 | CEO（2025-） | 负责非保险业务，2025年接任 |
| 阿吉特·贾恩 | 保险CEO（1986-） | 全球最优秀的再保险承销商之一 |
| 托尼·尼塞利 | GEICO CEO（1993-） | 54年服务，助GEICO市场份额从2.5%增至11%+ |
| B夫人（Rose Blumkin） | 内布拉斯加家具城创始人 | 传奇零售商，以$5500万售价创造神话 |
| 皮特·利格 | Forest River创始人（2005-2024） | 天生商业奇才，房车制造业传奇 |
| 小沃尔特·斯科特 | 中美能源 | 1999年将中美能源引入伯克希尔 |
| 斯坦·利普西 | 水牛城新闻 | 报业传奇，每年$3300万投资获100%+回报 |
"我从不在收购完成后更改激励机制。皮特·利格是少数几个主动提出低薪酬的人之一——他只要10万美元年薪，因为不想比他的老板（巴菲特）赚得多。" —— 2024年沃伦·巴菲特
在股东信中的角色
1965年至2025年的60封年度股东信，伯克希尔始终是信件的核心主角。巴菲特通过每年向伯克希尔股东汇报，逐步阐述其投资哲学、收购理念和管理方法。
重要年份节点：
- 1965年： 首封正式接管后的伯克希尔年报
- 1977年： 首次详细讨论纺织业务的困境与坚持原因
- 1983年： 首次系统阐述"所有者相关商业原则"（共13条，后扩展为16条）
- 1985年： 宣布关闭纺织业务，"纺织故事的终结"
- 1987年： 系统阐述"七大经济特区"业务
- 1988年： 可口可乐持仓超10亿美元
- 1996年： 发行B类股（为方便股东捐赠而设计）
- 2000年： 中美能源成为伯克希尔核心资产
- 2007年： 系统阐述投资哲学，"投资的"卵巢彩票"
- 2008年： 金融危机中的"堡垒"声明
- 2015年： 50周年特刊，系统回顾半个世纪历程
- 2018年： 宣布停止报告每股账面价值，改用市场表现衡量
- 2020年： 新冠疫情下的镇定与机遇
- 2021年： 60年特刊，与美国财政部的对比令人感慨
- 2022年： 收购Alleghany，首谈"继承人"格雷格·阿贝尔
- 2024年： 94岁巴菲特撰写"告别"股东信（感恩节特刊）
- 2025年： 巴菲特宣布捐赠1,800万股A股给四家基金会，格雷格·阿贝尔正式接任
相关链接
关联公司
- 国家赔偿公司 — 首个保险收购，伯克希尔保险帝国的起点
- GEICO — 最大非控股持仓，巴菲特最成功的风投案例
- 喜诗糖果 — 首个全资消费品收购，经典烟蒂变明星
- 内布拉斯加家具城 — B夫人家族传奇零售帝国
- 水牛城新闻 — 斯坦·利普西创造的报业奇迹
- BNSF铁路 — 440亿美元史上最大收购
- 中美能源 — 能源帝国核心资产
- 苹果公司 — 当前最大科技持仓
- 可口可乐 — 35年长情持仓，回报超150亿美元
- 美国运通 — 另一长期核心持仓
- 斯科特与费策尔公司 — 1986年3.15亿美元经典收购
- Marmon集团 — 111亿美元工业集团整合
- 蓝筹印花 — 1983年完全合并，整合控股结构
- 华盛顿邮报 — 1973年投资的媒体蓝筹
关联人物
- 沃伦·巴菲特 — 董事长兼CEO（1965-2024）
- 查理·芒格 — 副董事长（1978-2023），永远的导师与伙伴
- 斯坦·利普西 — 水牛城新闻经营者，商业传奇
- 阿吉特·贾恩 — 伯克希尔保险业务的灵魂人物
- B夫人（Rose Blumkin） — 内布拉斯加家具城创始人
股东信年份索引
1965年 | 1967年 | 1969年 | 1971年 | 1972年 | 1973年 | 1975年 | 1976年 | 1977年 | 1978年 | 1979年 | 1980年 | 1981年 | 1982年 | 1983年 | 1984年 | 1985年 | 1986年 | 1987年 | 1988年 | 1989年 | 1990年 | 1991年 | 1992年 | 1993年 | 1994年 | 1995年 | 1996年 | 1997年 | 1998年 | 1999年 | 2000年 | 2001年 | 2002年 | 2003年 | 2004年 | 2005年 | 2006年 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年
最后更新：2026-04-16
关键原文出处
以下为该公司在致股东信中被提及的关键年份，点击即可阅读完整翻译：