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title: 苹果公司
苹果公司
基本信息
| 项目 | 信息 |
|---|---|
| 首次提及 | 2016年 |
| 首次建仓 | 2016年末 |
| 行业 | 科技消费电子 |
| 英文名 | Apple Inc. |
| CEO | 蒂姆·库克 |
| 伯克希尔持仓成本 | 310.89亿美元（总成本360亿美元，部分出售后） |
持股变化时间线
| 时间 | 持股数量 | 持股比例 | 市值 | 关键事件 |
|---|---|---|---|---|
| 2016年末 | 61,242,652股 | 1.1% | 70.93亿美元 | 首次建仓买入 |
| 2017年末 | 166,713,209股 | 3.3% | 282.13亿美元 | 持续加仓 |
| 2018年7月 | >10亿股（拆股调整后） | 5.2% | - | 完成建仓，总成本360亿美元 |
| 2018年末 | 255,300,329股 | 5.4% | 402.71亿美元 | 达到5.4%持股 |
| 2019年末 | 250,866,566股 | 5.7% | 736.67亿美元 | 苹果回购使持股比例提升至5.7% |
| 2020年末 | 907,559,761股 | 5.4% | 1204.24亿美元 | 出售一小部分获利110亿美元，仍因苹果回购维持5.4%持股 |
| 2021年末 | 907,559,761股 | 5.55% | 1611.55亿美元 | 苹果回购使持股比例进一步提升 |
| 2022年 | - | 继续提升 | - | 苹果回购持续增加伯克希尔持股比例（无需额外成本） |
| 2023年末 | - | - | - | 伯克希尔最大单笔市场投资，占GAAP净资产约15% |
| 2024年 | 持续减持 | - | - | 开始逐步降低持仓 |
核心业务
苹果公司是全球最大的消费电子公司，主要产品包括：
- iPhone智能手机
- iPad平板电脑
- Mac个人电脑
- Apple Watch智能手表
- 服务业务（App Store、Apple Music、iCloud等）
- 构建了完整的软硬件生态系统
与伯克希尔哈撒韦的关系
苹果是伯克希尔"四大珍宝"之一（另外三家是保险业务、BNSF铁路、中美能源），也是巴菲特近年来最成功的投资之一。
"我们第二和第三有价值的资产——目前基本上难分伯仲——是伯克希尔100%拥有的BNSF铁路（按货运量计美国最大的铁路公司）以及我们持有的5.4%的苹果公司股权。" —— 沃伦·巴菲特，2020年股东信
投资历程：
- 2016年末：伯克希尔开始分批买入苹果股票
- 2018年7月：完成建仓，持有略多于10亿股（拆股调整后），总成本360亿美元
- 2020年：出售一小部分持仓，获利110亿美元，收回全部初始投资成本后仍持有5.4%股权
- 此后：持续享受苹果股票回购带来的被动持股比例提升，无需任何额外成本
- 2024年：开始逐步减持
核心竞争优势
巴菲特将苹果视为消费品牌企业而非纯粹的科技公司：
无与伦比的品牌忠诚度与生态锁定：用户对苹果产品有极高的忠诚度，更换成本极高，形成了宽阔的护城河。用户沉浸在iOS生态系统中，很难转换到其他平台。
优秀的资本配置能力：蒂姆·库克领导下，苹果大规模持续回购股票，这让长期股东的权益不断增值，伯克希尔就是最大受益者之一。
持续增长的股息：苹果持续提高分红，为伯克希尔带来稳定的现金流入。
蒂姆·库克的出色管理：巴菲特多次公开赞扬库克的管理才能。
巴菲特评价摘录
"伯克希尔对苹果的投资清楚地说明了回购的力量。我们于2016年末开始购买苹果股票，到2018年7月初，已持有略多于10亿股苹果股票（经拆股调整后）。当我们在2018年中期完成购买时，伯克希尔一般账户持有苹果5.2%的股权。我们该持仓的成本为360亿美元。自那时以来，我们既享受了定期股息，平均每年约7.75亿美元，又在2020年通过出售一小部分持仓额外获得了110亿美元。尽管进行了上述出售——瞧！——伯克希尔现在持有苹果5.4%的股权。这一增加对我们毫无成本，原因是苹果持续回购其股票，从而大幅减少了其在外流通股数。" —— 2020年股东信
"但这还不是全部好消息。因为在这两年半期间我们也回购了伯克希尔股票，你们现在间接拥有的苹果资产和未来收益比2018年7月时多出了10%。这种令人愉悦的动态仍在持续。" —— 2020年股东信
"正如性感的梅·韦斯特向我们保证的：'好东西太多可以……太棒了。'" —— 2020年股东信
"苹果——按年末市值衡量的第二大巨头——是一种不同类型的持股。在这里，我们的持股比例仅为5.55%，高于一年前的5.39%。这个增幅听起来微不足道。但请考虑，苹果2021年收益的每0.1%都相当于1亿美元。我们没有花费伯克希尔的资金来获得这种增持。苹果的股票回购完成了这项工作。" —— 2021年股东信
"重要的是要理解，只有苹果的股息才会计入伯克希尔报告的GAAP收益——去年，苹果向我们支付了7.85亿美元的股息。然而，我们在苹果收益中的'份额'却高达惊人的56亿美元。该公司保留的大部分资金用于回购苹果股票，我们对此表示赞赏。蒂姆·库克，苹果才华横溢的首席执行官，理所当然地将苹果产品的用户视为他的最爱，但他所有其他利益相关者也受益于蒂姆的管理才能。" —— 2021年股东信
"2022年，通过伯克希尔股票回购以及我们在苹果和美国运通（这两家都是我们重要的投资对象）的类似操作，每股内在价值有了非常微小的增长。在伯克希尔，我们通过回购公司1.2%的流通股，直接增加了你们对我们独特企业集合的权益。在苹果和美国运通，回购增加了伯克希尔的持股比例，而我们无需任何成本。" —— 2022年股东信
"另一方面，我们持有十几家非常大的、盈利能力极强的知名企业的少量股份，如苹果、美国运通、可口可乐和穆迪。其中许多公司的净有形净资产要求产生了非常高的回报率。" —— 2024年股东信
财务表现（伯克希尔视角）
| 项目 | 金额 | 时间 |
|---|---|---|
| 累计建仓总成本 | 360亿美元 | 2016-2018 |
| 2020年部分出售获利 | 110亿美元 | 2020 |
| 平均年股息收入（2018-2020） | ~7.75亿美元 | 每年 |
| 2021年股息收入 | 7.85亿美元 | 2021 |
| 伯克希尔按比例享有的2021年净利润 | 56亿美元 | 2021 |
| 2020年末市值 | 1204.24亿美元 | 2020 |
| 2021年末市值 | 1611.55亿美元 | 2021 |
截至2021年末，伯克希尔持仓盈利超过1300亿美元，是其历史上最成功的投资之一。
相关人物
在股东信中的年份
2016年, 2017年, 2018年, 2019年, 2020年, 2021年, 2022年, 2023年, 2024年
相关链接
关键原文出处
以下为该公司在致股东信中被提及的关键年份，点击即可阅读完整翻译：